2012年，我国城镇固定资产投资增速于1季度快速下滑，之后企稳并小幅反弹，全年呈现前高后低走势。我们预计，2013年固定资产投资增速将整体保持稳定，全年增速维持在20%水平。
   
分项上看，我们预计基建投资仍可能将延续复苏趋势。总结历史，基建投资通常起稳定器的作用。如表1所示，2007年、2010年，地产和制造业投资景气度较高，基建增速快速下行；而在2008年下半年至2009年上半年，受金融危机影响，前两者景气度快速下滑，基建投资增速上行起到对冲作用。当前地产开发投资增速处于低谷，制造业投资增速更是下行不止且处于历史低位；制造业复苏有滞后性，预计2013年仍在低位），因此2013（特别是上半年）基建投资增速持续性回暖是大概率事件。
    
支持该论点的另一个理由是，在政府换届的第二年，地方政府通常会加大投资力度，如图3所示，1998年、2003年、2008年的全社会固定资产投资总额增速较前一年（即政府换届年）均有较明显的增长；如图4所示，上述三年都存在明显的国有经济和集体经济固定资产投资增速上行，亦验证了该推测。

因此，我们认为2013年（特别是上半年）基建投资持续复苏存在较大确定性。